El analisis de los Estados Financieros tiene como objetivos ayudar a tomar mejores decisiones. Dependiendo del punto de vista del analista, los objetivos se pueden traducir a preguntas especificas que se necesitan responder. Por ejemplo, un Inversionista en acciones o en el capital de la empresa puede querer saber:
El Banquero que esta considerando una solicitud para un prestamo a corto plazo puede buscar en los Estados Financieros respuesta a preguntas como:
1- ¿Como ha sido el desempeño operativo de la empresa, especialmente en los ultimos años? ¿Que indica este desempeño para las utilidades futuras de la empresa?
2- ¿Las utilidades de la empresa han venido creciendo, se han mantenido estables o se han deteriorado? ¿Existe una volatilidad significativa?
3- ¿Cual es la situacion financiera actual de la empresa? ¿Que factores la pueden afectar en el futuro?
4- ¿Como es la estructura de capital de la empresa?¿Que pueden esperar los inversionistas en cuanto a la relacion Riesgo/Retorno?
5- ¿Como se compara la empresa en todo lo anterior con las demas empresas de su sector?
El primer paso en el Analisis de los Estados Financieros consiste en identificar cual o cuales son las preguntas mas relevantes para la toma de la decision.
1- ¿Cual es la razon para la necesidad de fondos de la empresa? ¿Son estas necesidades realmente a corto plazo? ¿Y si lo son, son auto-liquidables?
2- ¿De que fuentes va la empresa a consegir los fondos para pagar los intereses y el capital?
3- ¿Como ha manejado la administracion las necesidades de fondos a corto y a largo plazo? ¿Que se puede esperar en el futuro
El Analisis de los Estados Financieros obviamente no puede dar respuesta a todas las preguntas. Sinembargo, cada una de las preguntas en los ejemplos anteriores puede, en buena medida, ser respondida por dicho analisis.
En Consulta SAS se utilzan una variedad de enfoques y de tecnicas para el Analisis de los Estados Financieros entre las cuales estan:
Analisis de Posicion Sectorial (APS)
Analisis de Estados Financieros (AF)
Sistema de Analisis y Proyeccion de Estados Financieros (FSAPS)
Mercado Objetivo Empresarial (MO)
FSAPS - APS
APS
Analisis de Posicion en su Sector
El Analisis de la Posicion de las empresas en su Sector (APS) consiste en comparar las empresas con su competencia directa, las empresas en su sector. El analisis se efectua desde el punto de vista financiero, utilizando Razones Financieras, y haciendo enfasis en la liquidez o la capacidad para generar caja.
El resultado es ordenar las empresas del Sector Economico de acuerdo a las frotalezas y debilidades relativas vs. las otras empresas de su sector ie.- ordenar las empresas del sector economico de la mejor a la peor desde el ponto de vistas financiero.
El analisis APS es un complemento al Analisis de los Estados Financieros de las Empresas. No es suficiente si un indicador financiero es bueno o malo, o si mejoro o empeoro con relacion al periodo anterior. Es mas importante entender como se compara con su competencia, es de las mejores de su sector o de las peores, de las que representan un mayor o un menor Riesgo desde el punto de vista financiero.
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AF - Analisis de Estados Financieros
Analisis de los Estados Financieros
- El Analisis de los Estados Financieros se compone del analisis de:
- Estado de Perdidas y Ganancias (PyG)
- Balance
- Flujo de Caja
- Razones Financieras
tiene como objetivo Calificar, desde el punto de vista financiero, las empresas. Para la calificacion se utiliza una escala que se asimila a un semaforo donde las mejores empresas, las que resultan con un menor riesgo, se califican como 1 o Verdes, las sigientes 2 o Amarillas y las de mayor riesgo, 3 o Rojas.
La Calificacion ayuda a tomar decisiones. Por ejemplo: Un Banquero, analizando una empresa con el resultado de Calificacion Verde, procedera a desembolsar un prestamo, con calificacion Rojo, se abstendra y con calificacion Amarillo, procedera a hacer un analisis mas profundo (Analisis de los Estados Financieros y Analisis de Sensibilidad - Proyecciones).
Identifique las Variables Financieras Criticas de Exito de su empresa.
- Evaluacion de Clientes y Proveedores
- Evaluacion de la Competencia
- Evaluacion de Inversiones
El proposito del Analisis Cuantitativo de los Estados Financieros es determinar el nivel de Riesgo Financiero de la empresa que se esta analizando asi como sus Fortalezas y Debilidades. Este Analisis Financiero El resultado del Analisis Cuantitativo Financiero de los Estados Financieros es la Calificacion de los Estados Financieros (Rating).
Otorgamiento de Credito
Evaluacion del Riesgo de Credito Financiero
Evaluacion de la Capacidad de Pago
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FSAPS - Proyecciones
Proyecciones Financieras
Las Proyecciones Financieras tienen dos objetivos principales asi:
1) Analisis de Sensibilidad con el proposito de identificar las Variables Criticas de Exito y
2) Valoracion de Empresas
El proposito de las Proyecciones Financieras es profundizar en el Analisis Financiero mediante la evaluacion de Opciones o Posibilidades.
Evaluacion de las Posibilidades
Que pasaria si.........
Cuanto Ganaria / Perderia?
Cuanto Valdria la Empresa?
El resultado esperado de las Proyecciones Financieras es tambien definir el escenario mas realista o mas probable y poder tomar las correspondientes decisiones.
Otro de los usos mas importantes de las Proyecciones Financieras es la Valoracion de empresas. La Valoracion es el resultado de traer a valor Presente el Flujo de Caja Proyectado de la empresa.
Evaluacion de Inversiones
Evaluacion de Opciones
- Que pasaria si.......
Valoraciones
- Cual es el valorde la empresa......?
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MO - Mercado Objetivo
Mercado Objetivo
La definicion del Mercado Objetivo deberia ser el primer paso, y tal vez el mas importante, del Proceso de Credito asi como del Proceso de Ventas. Es el punto de union entre el area comercial y el area de credito .- es la escencia de la estrategia empresarial. Definir el perfil de las empresas a las cuales se a a vender y con las cuales se va a asumir Riesgo de Credito es lo mas importante en la mayoria de las entidades o empresas que dan credito.
Definir el mercado objetivo como por ejemplo:a)las multinacionales, b)las empresas de cierto tamaño de ventas o superiores o c)las empresas de ciertos sectores, no es suficiente. La definicion Tecnica del Mercado Objetivo Empresarial debe incluir tambien incluir el perfil de las empresas desde el punto de vista del Riesgo de Credito. En Consulta SAS recomendamos definir el Mercado Objetivo Empresarial de acuero a los siguientes pasos:
1) Definicion de los Criterios de Aceptacion de Riesgos los cuales deben ser especificos para cada sector o actividad economica,En la medida en que se haga un mejor ejercicio de Mercado Objetivo , mejor se podran asignar los prospectos de clientes a la fuerza comercial, mas eficientes sera la gestion comercial asi como la grstion del area de credito los estudios o analisis de credito. El resultado final es una mejor calidad de la cartera lo que redundara en mayores utilidades.
2) la filtracion de las empresas por los anteriores Criterios de Aceptacion de Riesgos y
3) la seleccion nombre a nombre, de acuerdo al cumplimiento de los Criterios de Aceptacion de Riesgos de las empresas que conforman el Mercado Objetivo de la entidad.
Una buena definicion del Mercado Objetivo es el primer paso del Proceso de Credito y es es tambien el primer paso de una buena Gestion Comercial. El proceso que definimos como Gestion de Mercado Objetivo - (GMO) empieza por identificar, con nombre peopio, los prospectos Mercado Objetivo y asi poder iniciar el Proceso de Ventas. con foco y por lo tanto mas eficientemente.
En Consulta SAS hemos desarrollado Criterios de Aceptacion de Clientes basados en indicadores financieros que miden la solidez y liquidez de las empresas; luego hemos filtrado las empresas de los diferentes sectores por dichos criterios financieros de aceptacion de clientes. El resultado se puede consultar en el APS - Analisis de Posicion Sectorial donde se ordenan y califican las empresas de cada sector, de la mejor a la peor, donde el tercio mejor se califica como verde, el tercio intermedio amarillo y las mas riesgosas del sector como rojas. En que sectores y donde se coloca la vara del Mercado Objetivo para cada sector depende del apetito de riesgo de cada usuario.
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